问一道题：NO.PZ2016021701000003 [ CFA III ]

C也是一个验证的过程，看我们合成的头寸是否真的达到目标了。了解即可。

这个题需要将股票头寸变成cash，我们需要卖出86份期货合约（A问）, 因为rounding的关系，这样并不完全将25million的股票头寸完全转化为cash，只能转化24930682（B问），如果这些现金在4个月可以获得无风险收益，那么4个月之后就变成了25157150 （B问）。我们现在想知道这个合成的cash头寸能不能在4个月之后获利25157150，如果可以，就代表合成的头寸=investing risk free asset。

到了期末，我们手上有两个东西，一个是short 86份股票期货，一个是21500 shares（B问得到）。在期末，期货合约从期初的1170.1降到了1031，此时futures的payoff以及股票的价值分别为：

抵消之后，整个头寸的价值等于25157150，这个金额正好等于B问中求出的，期初投资24930682，四个月之后（无风险收益率）可以获得25157150。两者是相同的，说明我们的合成头寸确实达到目标了。