NO.PZ2018111302000026
问题如下:
Which of the following index could result in over-allocating resources to the private equity real estate investment?
选项:
A.an appraisal-based index.
B.a transaction-based index.
C.the NCREIF property index.
解释:
A is correct.
考点:房地产指数的特点
解析:基于估值的房地产指数会引起过度配置非公开房地产投资,这是因为基于估值的房地产指数具有滞后效果,数据也会因此呈现比较平滑的趋势,所以波动率小。同时,因为滞后于市场的效果,该指数与其他资产的相关性会比较低,这也会导致在做资产配置时,过多得配置非公开房地产投资部分。
再详细解释一下为什么房地产市场的估值会滞后:因为房地产估值很难,所以估值的频率低,并且估值的时间滞后,就比如半年或者一年才估计一次,想要估计一个年底的值,得花几个月估计,等估计出来的时候都已经第二年二三月份了。这是解释为什么滞后。
对比传统的投资产品,像是股票,债券等,股票每天都有价格数据,并且价格波动也很大,而房地产一年只有一两个数据,所以这两个系列的数据做回归的话看起来就没有什么相关性,那么按照马卡维茨组合理论,如果想要去降低组合的风险,就要去投资相关性低的投资产品,那么就可以比较多得投资房地产产品,从而实现分散化降低组合整体的风险,这里理论的情况。
但是实际上看的话,房地产投资的风险并不低,加入到传统的投资组合(以股票债券为主的传统组合)当中,并不能起到风险分散化的作用,过多投资反而会增加组合整体的风险。
请问老师,选项C是什么呀?