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Ivy · 2022年08月08日

请问

NO.PZ2018111302000026

问题如下:

Which of the following index could result in over-allocating resources to the private equity real estate investment?

选项:

A.

an appraisal-based index.

B.

a transaction-based index.

C.

the NCREIF property index.

解释:

A is correct.

考点:房地产指数的特点

解析:基于估值的房地产指数会引起过度配置非公开房地产投资,这是因为基于估值的房地产指数具有滞后效果,数据也会因此呈现比较平滑的趋势,所以波动率小。同时,因为滞后于市场的效果,该指数与其他资产的相关性会比较低,这也会导致在做资产配置时,过多得配置非公开房地产投资部分。

再详细解释一下为什么房地产市场的估值会滞后:因为房地产估值很难,所以估值的频率低,并且估值的时间滞后,就比如半年或者一年才估计一次,想要估计一个年底的值,得花几个月估计,等估计出来的时候都已经第二年二三月份了。这是解释为什么滞后。

对比传统的投资产品,像是股票,债券等,股票每天都有价格数据,并且价格波动也很大,而房地产一年只有一两个数据,所以这两个系列的数据做回归的话看起来就没有什么相关性,那么按照马卡维茨组合理论,如果想要去降低组合的风险,就要去投资相关性低的投资产品,那么就可以比较多得投资房地产产品,从而实现分散化降低组合整体的风险,这里理论的情况。

但是实际上看的话,房地产投资的风险并不低,加入到传统的投资组合(以股票债券为主的传统组合)当中,并不能起到风险分散化的作用,过多投资反而会增加组合整体的风险。

请问老师,选项C是什么呀?

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年08月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里的NCREIF也是一种基于估值的index,既然是基于估值的,它实际上也会有over allocation的问题,从题目来看,选一个更广泛的答案会更好。只用知道NCREIF是一个基于估值的index就可以,详细的内容并不是主要的考点。



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NO.PZ2018111302000026 问题如下 Whiof the following inx coulresult in over-allocating resources to the private equity reestate investment? appraisal-baseinx. a transaction-baseinx. the NCREIF property inx. A is correct.考点房地产指数的特点解析基于估值的房地产指数会引起过度配置非公开房地产投资,这是因为基于估值的房地产指数具有滞后效果,数据也会因此呈现比较平滑的趋势,所以波动率小。同时,因为滞后于市场的效果,该指数与其他资产的相关性会比较低,这也会导致在做资产配置时,过多得配置非公开房地产投资部分。再详细一下为什么房地产市场的估值会滞后因为房地产估值很难,所以估值的频率低,并且估值的时间滞后,就比如半年或者一年才估计一次,想要估计一个年底的值,得花几个月估计,等估计出来的时候都已经第二年二三月份了。这是为什么滞后。对比传统的投资产品,像是股票,债券等,股票每天都有价格数据,并且价格波动也很大,而房地产一年只有一两个数据,所以这两个系列的数据做回归的话看起来就没有什么相关性,那么按照马卡维茨组合理论,如果想要去降低组合的风险,就要去投资相关性低的投资产品,那么就可以比较多得投资房地产产品,从而实现分散化降低组合整体的风险,这里理论的情况。但是实际上看的话,房地产投资的风险并不低,加入到传统的投资组合(以股票债券为主的传统组合)当中,并不能起到风险分散化的作用,过多投资反而会增加组合整体的风险。 请问什么是 over-allocating resources?

2022-08-03 10:31 1 · 回答

NO.PZ2018111302000026 the NCREIF property inx.不就是Appraisal-baseinxes中具体的应用吗,为什么不选C

2022-02-16 14:03 1 · 回答

NO.PZ2018111302000026 解析基于估值的房地产指数会引起过度配置非公开房地产投资,这是因为基于估值的房地产指数具有滞后效果,数据也会因此呈现比较平滑的趋势,所以波动率小。同时,因为滞后于市场的效果,该指数与其他资产的相关性会比较低,这也会导致在做资产配置时,过多得配置非公开房地产投资部分。加粗这部分的因果没想通,麻烦一下 为什么滞后于市场就会和其他资产相关性较低,相关性较低为什么就会多配置非公开房地产投资部分

2021-04-23 14:14 1 · 回答