首先感谢何老师&李老师耐心的解答，还有小伙伴们的热心回答。最近做题暴露了很多漏洞，问题偏多，还有点low，实在是不好意思。而不问又不踏实，所以真的麻烦您们了！
正文：
1、ALM里面
risk free investment是指asset与liability相关最大的（这个好理解），而
AO里面 risk free investment是指什么（asset）与什么（其他asset还是sponsor行业）相关最小的？
还有去年两位老师的（2015）考点预测里面AO的 risk free investment老师为什么写的是 return on cash？cash是AO法下最保险的投资？
2、CME里面relative valuation法下
FED的缺点主要针对分子还是分母？（以下是我的理解，不知道是不是有偏颇）
E1/p0 与 Tbond收益率
1、没考虑equity premium是指分母的缺点，
Tbond收益率没考虑equity premium？ 所以Tbond比理想比照物小，所以
E1/p0 更容易大于，Tbond，我们更易得到equity undervalue的结论。这个缺点使得结论更不谨慎。
2、没考虑growth是指
是指分子的缺点，E1/p0 没考虑一年之后的earning增长?
所以E1/p0容易预测偏小，所以更易得到equity overvalue的结论
这个缺点使得结论更加谨慎。
3、real/nominal varieble。real一般不考虑inflation，（假设inflation正的话）real variable（E1/p0 ）偏小，
所以更易得到equity overvalue的结论
这个缺点使得结论更加谨慎。
Yaderni的缺点主要针对都是分母？E1/p0没有缺点？
yb-d*LTEG
1、default risk premium，所以yb比理想比照物偏小，所以E1/p0 更容易大于，
yb-d*LTEG，我们更易得到equity undervalue的结论。这个缺点使得结论更不谨慎。
2、d=0.1没问题
3、LTEG也没问题
3、关于Taylor方法计算出来的r如果比短期neutral利率大（小），具体有哪些措施来改善？是否主要只有调整monetary policy和调整inflation两个角度？
4、框架图reading16最后一页，是目前见到的关于TOP down 的正确说法。“TOP down more optimistic when heading to recession，but more pessimistic when coming out of recession。
然后company如果 slow to economic changes,就 choose top-down.
Economy 如果on the brink of a
significant change,就choose bottom up.”
这几句话感觉top down比bottom up更迟钝。是可以理解。
但是分析company用top-down，分析economy要巨变，用bottom up有点奇怪。
第一个奇怪是难道所有情景下不是都应该用更加敏感的bottomup么？
第二个奇怪的是如果分析company应该bottom比topdown更合适啊？
5、还有去年（2015）考点预测里面关于asset allocation 国际投资特征的具体考点：市场分割不一定不好。是指的Risk
Premium大么？还是diversify的效果更好？
6、最后关于 Ethics， 目前 2012-2016mock错题最多的是Ethics。想请问（ Mock题、何老师Ethic案例、原版书课后题、原版书AMC的例题）过一遍是不是就差不多了？
非常感性！