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Pina · 2022年08月04日

X



老师好 这个模板里的X 是否永远是等于real spending rate (就是 = nominal spending rate - inflation rate)? 这里用5% 只是个例子, 具体数字看题目的是吗?谢谢。

2 个答案
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lynn_品职助教 · 2022年08月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


没有理解记忆 或hint 记忆(就是看句子那个关键词来记)?”因为Spending rate就是Real rate的概念。

现在的考纲删除了,实际在上一版的考纲中,我们会计算endowment的Required return(Nominal rate)。计算nominal rate就是以spending rate为起点的。

Nomial return = spending rate + inflation + expense

从公式可以看出,在spending rate的基础上,额外又加了inflation,所以spending rate自身就是real return。

这个内容了解即可,不属于现在的考纲,但是需要知道spending rate自己就是real return。

 

下面大概解释一下为什么spending rate是一个real rate。

Spending是这么描述的:spending policy of 6% of the five-year rolling asset value.

也就是说,这个基金每年花费asset value的6%。注意,asset value本身就是一个名义数值了,asset value里面已经含有Inflation了,所以:

real rate 6% × 名义值asset value,相乘算出来的结果就已经是一个名义值了。

试想一下,如果6%是名义值,6%里面含有Inflation的话,那么:

名义值6% × 名义值asset value,这里面可以进一步拆分

名义值6%可以拆成(inflation + 实际spending rate),名义值asset value可以拆成(实际asset value)×(1+inflation),于是:

名义值6% × 名义值asset value = (inflation + 实际spending rate) × (实际asset value)×(1+inflation)

这里面inflation会考虑2次,会出现inflation的平方项。显然这是不合理的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Pina · 2022年08月04日

老师好, 问这问题其实是想确认 后面例题ivy university这题里 real expected return X 为啥是5% 而不是3% (given inflation =2%)? 题目里说 annual speding policy of paying out 5%, 一般是指nominal rate of return 还是real rate of return? 谢谢。

Pina · 2022年08月04日

老师好 从题目看 好像给的spending rate 都是real rate, 好难记住,因为一般给的rate都是nominal. 有啥办法可以理解记忆 或hint 记忆(就是看句子那个关键词来记)?谢谢。

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