老师您好 这是cds 知识点的上课题目，第二问，老师讲“没让求 收益率 ，如果让求 收益率 记得再除以P“ 这句话 没听懂。 %ΔP 不就是 收益率了吗？为什么还要除以价格呢？
”
pzqa015 · 2022年08月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
CDS price=1+（fixed coupon-spread）*ED
P0=1+(fixed coupon-spread0)*ED
P1=1+(fixed coupon-spread1)*ED
所以，P1-P0=（spread0-spread1）*ED=-△spread*ED
根据上面的推导可以看出，△Price=-△spread*ED(也就是你截图中的EffspreadDur*△CDS spread)计算的是价格的绝对变动，那么为什么会有%号呢？这是因为这里百分号代表的是价格变动相对NP的百分比，也就是说，前面写的CDS price公式本身就是相对NP的一个百分比，这个百分号的含义并不是（P1-P0）/P0所展现出的价格变动率，故老师说，如果让求收益率，还需要再除以P（P0）。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！