expansion option

嗨，努力学习的PZer你好：

老师，可是图里写的是total NPV=12.683=-5.663（不含权NPV）+18.346（含权NPV），所以我的理解是18.346-（-5.6）=option value。

同学提到的 total NPV，指的应该是解析的倒数第四行，完整的说法应该是：total NPV of the initial project and the expansion project  

NPV of the initial project，指的就是不含权项目的 NPV

NPV of the expansion project，指的就是期权价值

total NPV，指的就是上述二者之和

total NPV 和 含权项目的 NPV，指的是同一个概念哈

关于扩张期权和放弃期权，计算期权价值的方法差异，也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/102203

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嗨，爱思考的PZer你好：

1）为什么这里算option value需要先求total NPV

其实这道例题，并没有让我们计算 option value

例题一共两小问

第一小问，要求计算，不含权项目的 NPV "without considering the expansion option"

第二小问，要求计算，含权项目的 NPV，即同学所说的考虑 option 时的 NPV "considering the expansion option"

2）而不是像abandon option的算法，用考虑option时的NPV减去不考虑option时的NPV （18.346-(-5.6)）？

如果是计算 option value 的话，两种期权的算法都是一致的，即按同学所说的：含权项目的 NPV，减去不含权项目的 NPV

但是同学的数据代入错误了，应该是

含权项目的 NPV 为 12.683，不含权项目的 NPV 为 -5.663，所以期权价值为 12.683-(-5.663)=18.346

3）

是的，同学没看错，期权价值是 18.346，就是扩张期权在 t=0 时刻的 NPV，也就是同学截图的解析倒数第二段的计算结果

这也是独属于扩张期权计算期权价值的便捷方法，如果同学熟悉的话，考试时可以直接计算，不需要先计算含权项目的 NPV，再减去不含权项目的 NPV

因为计算含权项目的 NPV 的时候，其实已经算出了期权价值了

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嗨，爱思考的PZer你好：

第二种算法，同学按计算器得到的结果，其实是 t = 1 时刻的 option value，还要折现到零时刻才行，即 40.361 x 0.5 / 1.1 = 18.346

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