我发现Fama-French model一级二级讲义上公式的不同,请问alpha这一项到底有吗
李坏_品职助教 · 2022年08月01日
嗨,爱思考的PZer你好:
其实二者并不矛盾。
仔细看,二级的公式(图1)等式左侧是E(r),也就是股票的预期收益率,是由无风险收益率和因子的超额收益组成的。所以不带常数项α,也不含残差项。
一级的公式左侧是Rp-r,这里r就是无风险收益率。所以一级的公式表示的是股票的实际的超额收益率。这个才是线性回归用的真正的因变量Y,所以这里公式的右侧包含了残差项和常数项α。
二级考试一般不会再去考察线性回归问题,只会问你股票的预期收益率是多少,所以用不带α的公式就行。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
CCCrystalQ · 2022年08月01日
一级的公式把rf移到左边不就多了一个alpha吗