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逢考必过过过过过过 · 2022年07月31日

问一道题:NO.PZ2018123101000050 [ CFA II ]

问题如下:

Exhibit 2 presents most of the data of a binomial lognormal interest rate tree fit to the yield curve shown in Exhibit 1.

Regarding the missing data in Exhibits 2, the trader is to perform a test that the binomial interest tree has been properly calibrated to be arbitrage-free.

A benefit of this test is that it:

选项:

A.

identifies benchmark bonds that have been mispriced by the market.

B.

enables the model to price bonds with embedded options.

C.

allows investors to realize arbitrage profits through stripping and reconstitution.

解释:

B is correct.

考点:考察二叉树的相关概念.

解析:校准利率二叉树以匹配特定的利率期限结构非常重要。A选项是错误的,因为基准债券被认为是正确定价的,我们使用其市场价格来验证利率二叉树中利率的准确性。一旦二叉树确认了准确性,就可用来对含权债券进行定价。

C不正确,因为二项利率树的校准,实质上确定利率二叉树定价出来的债券价格是无套利的价格,因此二叉树利率的矫正不会有套利的机会。

其实我看了半天这个题目的其他解答也没明白为什么一定是B,题目与B没什么关系,换个角度。 是不是可以认为A是前提,认为市场定价合理,而不是为了矫正好模型去identified它?
2 个答案

pzqa015 · 2022年08月05日

嗨,爱思考的PZer你好:


是的

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年08月01日

嗨,从没放弃的小努力你好:


题目问的是calibration的好处是什么

calibration的好处是让构建的二叉树能够对债券价格进行合理定价,这样的二叉树才可以广泛应用,去对含权债来定价,这是我们构建二叉树的最终目的。

calibration过程假设benchmark债券价格是合理的,所以,A说发现benchmark 债券mispriced是错误的。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

逢考必过过过过过过 · 2022年08月05日

还是之前问的最后一句“是不是可以认为A是前提,认为市场定价合理,而不是为了矫正好模型去identified它?”

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NO.PZ2018123101000050问题如下Exhibit 2 presents most of the ta of a binomilognorminterest rate tree fit to the yielcurve shown in Exhibit 1.Regarng the missing ta in Exhibits 2, the trar is to perform a test ththe binomiinterest tree hbeen properly calibrateto arbitrage-free.A benefit of this test is thit:A.intifies benchmark bon thhave been mispricethe market.B.enables the mol to pribon with embeeoptions.C.allows investors to realize arbitrage profits through stripping anreconstitution.B is correct.考点考察二叉树的相关概念.解析校准利率二叉树以匹配特定的利率期限结构非常重要。A是错误的,因为基准债券被认为是正确定价的,我们使用其市场价格来验证利率二叉树中利率的准确性。一旦二叉树确认了准确性,就可用来对含权债券进行定价。C不正确,因为二项利率树的校准,实质上确定利率二叉树定价出来的债券价格是无套利的价格,因此二叉树利率的矫正不会有套利的机会。intifies benchmark bon thhave been mispricethe market,这句话如果改成use benchmark bon to intify target bon thhave been mispricethe market是否就正确了。或者A要怎么改才对?谢谢!

2024-08-12 22:19 1 · 回答

NO.PZ2018123101000050 我知道A和C都是错误的,但是这道题目的题干和含权债券没有半毛钱关系,选择B是不是不太合理,虽然AC更不合理

2021-08-01 11:52 1 · 回答

enables the mol to pribon with embeeoptions. allows investors to realize arbitrage profits through stripping anreconstitution. B is correct. 考点考察二叉树的相关概念. 解析校准利率二叉树以匹配特定的利率期限结构非常重要。A是错误的,因为基准债券被认为是正确定价的,我们使用其市场价格来验证利率二叉树中利率的准确性。一旦二叉树确认了准确性,就可用来对含权债券进行定价。 C不正确,因为二项利率树的校准,实质上确定利率二叉树定价出来的债券价格是无套利的价格,因此二叉树利率的矫正不会有套利的机会。 binomiinterest rate tree 不是属于option-free bonvaluation吗?

2021-03-30 17:17 1 · 回答

老师,我其实也没怎么搞懂题目在干嘛, regarng the missing ta,trar will a test, then the benefit of the test is B C 题目感觉都没讲清楚要做什么,no上的int rate不是用arbitrage free 模型算出来的么?为啥要什么test ? 然后题目也没说是什么test,就问说对于Missing ta的test有什么benefits ?

2020-03-13 12:58 1 · 回答