三级cme经典题补充

嗨，爱思考的PZer你好：

我们先看下这道题，再看同学的问题

chile是above预期通胀，房地产。是positive。

swit是below预期通胀，是债券。是neutral。

United 也是below 预期通胀，是股票，是positive。

所以我们应该减持swit 债券。因为其他两个资产是positive，只有swit债券是neutral。

老师在框架图21页总结的表格是inflation 高于或者低于预期的一个对比，但是上半部分是说在inflation within or out of expectation range的一个讲解，这俩其实是两个意思。高于和低于预期都可以是within expectation range。

从这里我们可以看出，within expectation range是指通胀符合预期。而高于预期，和低于预期，是指超出了预期，这两者是指 out of expectation range。

所以说，“高于和低于预期都可以是within expectation range。”不应该这么理解，高于预期或低于预期，就是超出了预期范围。

除非，题目说，预期范围是3%-5%，预期中位数4%，通胀高于预期中位数，但是低于预期上限。有这么一段明确的描述，同学可以认为在预期内。如果没这段详细描述，只是说，below the expectation，above the expectation，同学要理解为，超出了预期范围。

比如下面这道题，题目说的是21页框架图表格的结论，但如果我用within这个逻辑去解释就是不一样的答案了。swiss是below expectations，可以是out of range，那么根据21页框架图上半部分，就是yield降低，P上升，所以是好的。

是的，根据within去理解，肯定结论不同。

但是本题并非within，本题明确说是，below the expectation（字面意思，低于预期），above the expectation（字面意思，高于预期）。均不是within。

以及stock也是同样的，老师上半页写的是unexpected inflation，其实这个未预期到的可以是上升也可以是下降（书上66页下半部分也是这么说的）。

CME里，unexpected infaltion，就和inflation一样去理解。不需要去区分这两个名词。

同学就比较，现在的通胀（无论是unexpected inflation还是inflation）数字，是below 预期，还是above 预期。

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