老师为什么收益率曲线从倾斜变到平坦就一定是收益率下降呢？也可能是短期收益率上升幅度大一点，长期收益率上升幅度小一点呀？
pzqa015 · 2022年07月31日
嗨，爱思考的PZer你好：
收益率曲线flatter，则相对于短期利率，长期利率是下降的，或者说相对于长期利率，短期利率是上升的。
假设长期用3年期代表，短期用1年期代表，那么有（1+S1）(1+future S2)^2=(1+S3)^3
那么如果flatter，则S1相对于S3变大，或者S3相对于S2变小，无论怎样变，结果都是future S2变小。
call option是未来赎回债券，所以，如果未来利率下降（future S2变小），则未来行权可能性变大，所以Vcall option变大，Vput option变小。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！