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吴超 Cassie · 2022年07月30日

高水位和hurtle rate同时出现如何处理的问题


1】先看左边的题目。我的理解是:判断GP是否拿绩效奖,首先年末的资产要分别和高水位,以及年初资产价值*(1+hurtle rate)比较,必需都大于,GP才有资格拿绩效奖。接下来到绩效的计算时,以年底资产价值-高水位*(1+hurtle rate)作为基数计提20%的绩效奖金,这样理解是否正确?

2】右边的题目是李老师上课讲的,打问号的地方是李老师做的变形,假设MF和IF是独立计算的,那么计算绩效奖的时候是360直接减去了高水位357作为计提绩效奖的基数,请问这里为什么高水位又不用乘以(1+hurtle rate)了呢,是因为是soft hurtle rate吗,如果改成hard,是不是还是需要乘以(1+hurtle rate)?

3】如果题目中未明确是哪种hurtle rate的时候,是不是默认是hard,没有说net of management fee的时候,默认绩效奖计算的时候不需要扣除管理费?

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年07月30日

嗨,爱思考的PZer你好:


1】既有水位线,又有hurdle rate要求,判断能否拿绩效奖时,两者都要满足,即:

年底AUM-管理费=年底净值,既要大于之前的高水位线(不用乘以1+hurdle rate),也要大于年初AUM*(1+hurdle rate),这个步骤是判断能不能拿绩效奖。一般题目给出的情况都是hurdle rate容易满足,高水位线不容易满足,即出现hurdle rate达到要求,但是高水位线没达到达到,因此不能拿到绩效奖的情况。

 2】而具体计算绩效奖,在既有水位线,又有hurdle rate要求时,绩效奖的计算基础是以高水位线为起点,到年底净值(AUM)之间部分,是按照超过高水位*(1+hurdle rate)作为基础来计算。

3】是的。平时的题目可能没那么严谨,考试题目都会写明hard还是soft,是否net of management fee

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