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浍河小镇安民 · 2022年07月29日

书上固收部分例题3关于analytial duration的计算

固收部分,信用风险那一章节,例题3,关于empirical和analytical duration的对比, 答案1说analytical duration的计算用excel函数算的,我想考试中可不可以简单的用mduration等于macduration/(1+r)算,这里macduration用5年,r用ytm5.4%?如果不行,考试也不方便用excel的话,怎么算?

3 个答案

pzqa015 · 2023年08月31日

嗨,爱思考的PZer你好:


请问这里基准利率下降50bp,半年付息,影响就是25bp,I/Y应该从2.7% 下降到2.45%才对?

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不是的,不论怎么付息,只要基准利率下降50Bp,折现率就是下降50Bp

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年07月31日

嗨,努力学习的PZer你好:


这道题计算结果的analytical duration是错误的。

考试时候只能用计算器,不能用EXCEL。关于analytical duration的计算,是一级固收学过的内容,计算方法如下:

已知FV=100,PMT=3.375,N=10,I/Y=2.7,用计算器第三行计算出PV0=105.847055

基准利率下降50bp,则FV=100,PMT=3.375,N=10,I/Y=2.65,PV-=106.296346

基准利率上涨50bp,则FV=100,PMT=3.375,N=10,I/Y=2.75,PV+=105.400048

analytical duration=(PV--PV+)/2*△y*PV0=0.846786。


这道题就是为了证明analytical duration>empirical duration这个结论,它给的empirical duration应该也是错的,它是不能大于analytical duration0.846786的。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

vivianlsq · 2023年08月30日

请问这里基准利率下降50bp,半年付息,影响就是25bp,I/Y应该从2.7% 下降到2.45%才对?

浍河小镇安民 · 2022年07月29日

追加提问,能不能把这道例题再讲一下,没看懂。

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