这道题没听懂，为什么B选项是市场异常现象？还有哪些属于市场异常现象？关于这个知识点在框架图第几页？
Kiko_品职助教 · 2022年07月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这题的确有点绕。题干的意思是：价值型股票的历史表现好于成长型股票不是异常现象，以下选项哪个不是原因？
A选项异常回报是对风险敞口的补偿，比如价值股在低迷时期会面临一个更高的风险。这句话是对的，这种return不是异常现象。正确
C选项当采用三因素的资产定价模型时偏差会消失。三因素定价模型（这个我们会在二级里学到）中两个factor 一个是value，一个是size，这个value factor体现的就是价值型股票表现好于成长性股票的一个风险因子。不同的定价模型会算出不同的收益率，这种偏差不是异常现象，会随着采用这种模型而消失。所以C也正确。
而B选项历史表现有较快增长率的公司就被视为良好的投资，预期回报高于风险特征。这其实说的是光环效应（halo effect），FMPs容易只关注他的增长率而不考虑其他的因素，导致成长性的股票被高估。这是一种对异常现象的行为心理学的解释。所以选择B
异常现象介绍了三种，momentum，Bubbles and Crashes，value，在框架图的22-23页。
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