金融民工阿聪 · 2022年07月28日
衍生-straddle的delta不等于0的问题
这里何老说long straddle的时候，说本来都at the money就正常，然后如果自己有方向的判断的话，就可以买一个ITM ，一个OTM，承担一个绝对值不等于0的delta.
但是这样有意义么，比如既然看涨，为啥还要买ITM call，毕竟没啥可能会跌回去，还增加了long call部分的成本。然后OTM那边，也没啥用还付了钱？
感觉正常的ATM straddle就搞定了，为啥还非得整个OTM+ITM。并没有发现主动承担一个非0delta，给这个straddle带来了啥提升，唯一区别就是有一端的option fee降低了
Hertz_品职助教 · 2022年07月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 在咱们平时练习的题目中关于straddle策略，还没有出现这种情况哈，但是并不意味着现实中是不会存在的。
其实各种策略的使用是非常灵活的，比如long ITM call和long OTM put为例，由于ITM的call的delta是大于0.5，OTM put的delta是在-0.5~0之间的，所以在delta的角度这个策略是delta大于0的，这也就意味着我们是对市场呈bullish的看法的。
相比于使用ATM的期权来构建（此时delta为0），采用上面这种方法可以理解为加进去了基金经理的关于市场是bullish的判断，因此是完全可以采用的。
2. 至于期权费的问题，ITM的call的确是会贵，但是OTM的put一般也会便宜一些，即便组合起来的期权费还是贵了些，也是基金经理权衡考虑后的结果，毕竟一个策略的收益和成本的权衡并没有我们理论上学习的那么简单。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
