老师，结构化证券这里我没有理出逻辑，本金和利息的分配原则到底是什么：什么时候各层按比例一起拿钱；什么时候是一层一层拿钱、一层拿完了下层再拿？4
另外，具体到1.15题，是什么思路？谢谢老师！
DD仔_品职助教 · 2022年07月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
利息是每个月都会按照各自剩余本金的百分比给每一个层级的。
本金是需要还完A，直到A全部还完，再还B，以此类推。
这里需要注意的是题目会出到期之前和到期日，两种情况：
到期之前，不需要还本金，只需要还利息即可。
到期日的时候，要归还本金与利息。
这道题是到期日当天的情况，所以要还本金和利息，
首先计算出到期所有的现金流流入=本金+利息-loss=80*（1+4%）-6.625m=76.575m
再接下来计算每个层次需要分配的现金流：
senior：65m*（1+1%+0.5%）=65.975m
senior层级很开心，现金流足够偿还，还完senior还剩75.575-65.975=10.6m
再算mezzaine：10m*（1+1%+5%）=10.6m
刚刚好就只有10.6m，还完mezzanine就啥都不剩了
所以equity层级什么也拿不到
！同学这里可能会稍微有点问题，为什么不还equity的利息？equity层级根本没有一个利息的保证，他其实人如其名，equity就是享有剩余求偿权的，剩下来了就全部给equity，没有剩的就啥都没有，所以equity不会有一个明确的利息数据，他的风险是非常非常高的。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！