关于Long/Short Portfolio Construction

嗨，从没放弃的小努力你好：

1、说可以 focus on PM’s unique skill set。这句怎么理解？

做空，可以剥离出市场因子，portfolio更加体现基金经理的技巧。

如果不能做空，portfolio中大部分波动，反应市场波动。

比如国内公募基金，大盘涨就跟着一起涨，大盘跌就跟着一起跌。基金经理技巧再高超，只要大盘跌了，基金也只好跟着跌，体现不出基金经理水平。

如果能做空，大盘跌的时候，基金也能涨，此时基金的净值波动，就更能体现基金经理的水平。

2、说可以Full extraction of the benefits of risk factors，如何理解？

有些风险因子，需要通过做空，才能实现。如果不能做空，这些风险因子，就无法产生收益。

比如，看好成长股，看空价值股。这种growth factor，就必须通过，做多成长股的同时做空价值股，来体现。

如果只能做多，不能做空，就不能完全体现出来，至少看空价值股的观点，无法体现在基金净值中。

、关于它旗下的market neutral方法，有个优点说是absolute return的策略，benchmark相当于固收工具。如何理解？这也能叫优点吗？其他方法不是absolute return的吗？跟谁对比出的这个优点呢？

市场中性完全剥离了index的波动，赚的是绝对收益。绝对收益就要和债券进行比较。所以benchmark相当于固收工具。

这是优点，因为market neutral可以做到，把股票的收益，变得和固收差不多，而不受大盘的影响。

在学到alternative的时候，还会学到这个知识点。equity这里只要了解即可，等学到alternative再深入学习这个点。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！