说是主动PM参与，之后不理想可以sell了，但被动PM不能卖。所以后者更参与，更长期，话语权更大。但是在前一个reading，说Shareholder Engagement的地方，跟Investor activism应该内涵差不多吧？却是说适用于主动的PM，并且从activism这个名字也看出来更强调主动。为什么呢？
笛子_品职助教 · 2022年07月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
嗯。那基础班讲义P91页的后两个点怎么理解呢？又说被动经理有higher duty，又说会质疑被动经理。感觉不是结论，这里只是个讨论？
主动投资经理，会非常积极的投票，因为投票能改善公司治理，带来股价上涨，从而给主动投资经理带来超额收益。
被动投资经理，不管公司好不好，只要index有这个股，被动就必须投资。被动的考核是tracking error要小。股票涨也好，跌也好，对被动基金经理的考核业绩，没有影响，所以被动投资经理，做投票，天然动力不足。所以这里说，投票是你的义务（duty），在成本可控的前提下，不能因为没好处就不投票。
一个能带来收益，一个不能带来收益只是强行被赋予义务。自然主动投资经理更加想要投票与参与公司治理。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
笛子_品职助教 · 2022年07月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
意思差不多，这里没什么太多好纠结的，纯粹是语境运用不同
Investor activism说的是投资者主动参与公司管理，主动投票。属于主动策略的一种。
它的意思是，买一家公司的少数股权，然后通过投票等方式，参与公司治理，达到公司治理改善，股票价格上涨的目标。
Shareholder Engagement也是这个含义，但是Shareholder Engagement这里有个语境，被动投资者持有股票的时候，在成本可控的前提下，也应该积极参与投票。这里只是说，被动投资者也可以参与投票这个含义。
不知同学是否理解，一个是强调，买一个票，主动投票参与治理，来获利。一个是说，即使你做被动投资，买了一个portfolio来跟踪index，你也可以去投票。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！