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yy · 2022年07月27日

NO.PZ2021091701000003

这一题还是没明白为什么存活不算在里面,如果说只算来源,那investments of 10m in receivables 这个为啥不算呢 depreciation charge为什么不减去

2 个答案

王琛_品职助教 · 2022年07月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


那为什么不直接是NI-div 还要加depreciation呢

1

首先,在资金「来源」的第一段,有提到折旧:depreciation charges will be 10 million

这个数据我们是要考虑的,因为是「来源」,并不是「去向」

但是怎么考虑呢?为什么同一段当中,还描述了 net income,以及 dividend?

2

出题人这样编题,是想考查我们对内部融资,OCF 中的 Usable capital 的理解

请参考基础班讲义 P36

原版书对这个概念的介绍很少,而且都是定性描述,但是偏偏课后题又考查了定量计算,所以李老师在课上,专门介绍过公式的推导哈

请参考基础班视频

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王琛_品职助教 · 2022年07月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1

题干背景分成两部分

第一部分介绍了融资 75 个 million 后的资金「去向」,包括投资在哪些方面

第二部分介绍了融资 75 个 million 的资金「来源」

2

关于 receivables 和 存货,题干的关键词为 "Investments of 10 million in receivables and 15 million in inventory",属于资金「去向」,即 75 个 million 中,有 10 个 million 投资在应收, 15 个 million 投资在存货

depreciation charge 不减去,也是因为属于资金「去向」,参考题干关键词:"Fixed capital investments of 50 million, including 10 million to replace depreciated equipment and 40 million of net new investments."

固定资产投资为 50 million,其中 10 million 替换折旧设备,40 million 为新投资

3

总结一下,资金去向一共 75 million,分别投资在:10 million 应收, 15 million 存货,50 million 固定资产

而题目问的是资金「来源」,所以不需要考虑资金的「去向」

描述资金去向的那一段话,删掉也不影响做题

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