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Pina · 2022年07月26日

讲义哪里?

老师好 这是经典题 这公式在讲义哪里?就是 return要cover 支出,cover inflation。 谢谢。


1 个答案
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lynn_品职助教 · 2022年07月27日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这个知识点是在机构IPS中学到的。


Foundation/Endowment要实现Maintain real purchasing power不变的目标,至少需要实现:Spending rate + Expected inflation。这样才能保证资金池不会缩水,同时保证资金池不会受到Inflation的影响。

 

注意看这道题的题干,他说是保证Distribution之后,还能保证Real purchasing power:real purchasing power after distributions.

 

那其实是在告诉我们,投资收益至少可以Cover spending,这样不花费本金,不会让资金池Asset base缩水,同时还要Cover Inflation,这样可以保证实际购买力。

这里可以用加法,来近似算投资收益:5.5%(Spending) + 3.5%(Inflation)+ 0.5%(Cost of investment)

 

也可以用乘法算精确的投资收益:(1+5.5%)(1+3.5%)(1+0.5%)-1

 

在题目没有指明的情况下,两种都可以。

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