为什么说OAS考虑了interest rate volatility？是因为考虑了term structure，就相当于考虑了利率波动吗？Z spread也考虑了term structure，可是叫zero- volatility spread。
pzqa015 · 2022年07月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
考虑volatiliity与考虑term structure是两个事，OAS与Zspread都考虑了term structure。考虑term structure是指OAS与Zspread都是加在spot rate上的spread，而spot rate是考虑利率的term structure的（与ytm不考虑term structure区别）
Zspread之所以称为zero volatility spread是因为，只有对于zero volatility的bond，它才可以用来比较relative value，对于含权债，Zspread比较relative value不准，因为它本身包含option带来的spread，而OAS可以比较含权债与不含权债的relative value，因为OAS本身不含有option 带来的spread。
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