rolling down the yield curve。为什么买一个更长期的bond,就有price appreciation部分?可以举个例子嘛。
Par=100的零息债券,time=3年,1年的收益率=1%,2年的收益率=2%,3年的收益率=3%,t=2时候卖掉,拿到的钱=100/1.01=99,但是如果t=3时候持有到期,拿到的钱=100,这里哪里体现出了price appreciation部分
pzqa015 · 2022年07月25日
嗨,从没放弃的小努力你好:
以你举的例子
如果你的投资期是1年,那么你直接买一年到期的零息债,P0=99.0099,到期拿到100元,你这1年的收益是1%。
如果你买3年期债券,1年后卖出,P0=100/(1+3%)^3=91.5142,1年后卖出价格P1=100/(1+2%)^2=96.1169,那么这一年你的收益是96.1169/91.5141-1=5.03%,这就是rolldown return带来的price appreciation。它指的是收益率曲线不变,期末折现率沿着收益率曲线向前roll到一个更低的水平,进而得到一个更高的卖出价格。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!