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hillock1122 · 2022年07月24日

FRM二级经典题流动性风险

​第10页的4.4题,关于repo和reverse repo,选项ACD还是不能够太理解,可以帮忙再解释一下么?

2 个答案

DD仔_品职助教 · 2022年07月26日

嗨,爱思考的PZer你好:


另外,sell a repo和enter into a repo都是指的进入一个repo协议,作为融资的一方吧?那如果表述成buy a repo是不是就是进入一个repo协议,作为投资(借钱)的一方?或者说是sell a reverse repo或者是enter into a reverse repo呢?


答:C选项enter a repo是作为融资的一方啊,就是A,但是现在不是站在0时间点,是站在到期日的时候,repo到期,金融机构需要钱把自己期初卖出去的债券买回来,在途中就是要花970把债券买回去。可是目前的问题是金融机构没有970,只能把债券抵押出去,获得一笔钱,比如说抵押了900,那么金融机构就只用再掏70。


请问,C选项中,金融机构想要进入一个repo抵押的债券,和这个金融机构想要融资购买的债券是一个债券吗?如果是一个,那还没买呢,可以提前拿这个券作为抵押,进入repo进行融资?


答:现在不是0时间点了,金融机构已经进入了一个repo了,现在是T时间点,金融机构要按照协议把债券买回来。

可以,本来这个债券就是集荣机构A的,不管通过什么方法,在repo到期之后金融机构就必须买回去,债券说到底在到期之后一定是A的,那提前做抵押就没什么问题。

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DD仔_品职助教 · 2022年07月25日

嗨,从没放弃的小努力你好:


A,short bond是卖空,卖空指的是我目前手里没有债券,那就借债券去卖,到期再把债券买回来还回来。在repo协议中,reverse repo的一方才是期初拿到债券,期间有机会把债券投资出去,到期时再把债券买回来,卖还给repo的一方。

C,sell a repo 其实就是进入repo协议,代表的就是repo的一方,也就是先卖债券然后再买回来。

当金融机构想要融资来买一个债券时,也就是t=T时刻,repo到期,要把债券买回来的时候,如果说金融机构没有钱,需要融资来福买价的话,机构就可以选择先把要买回来的债券抵押出去,抵押出去之后就可以收到一笔现金流,那么这笔现金流就可以作为买价970的一部分,也就代表机构不需要支付全部的970。

D,投资是短期产品,是买债券,买债券是reverse repo'的角度而不是repo,repo是融资,是卖。

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hillock1122 · 2022年07月25日

请问,C选项中,金融机构想要进入一个repo抵押的债券,和这个金融机构想要融资购买的债券是一个债券吗?如果是一个,那还没买呢,可以提前拿这个券作为抵押,进入repo进行融资?

hillock1122 · 2022年07月25日

另外,sell a repo和enter into a repo都是指的进入一个repo协议,作为融资的一方吧?那如果表述成buy a repo是不是就是进入一个repo协议,作为投资(借钱)的一方?或者说是sell a reverse repo或者是enter into a reverse repo呢?

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