这道题题目说no default losses occur是什么意思呢？公式的最后一项POD*LGD（expected loss）为0吗？以及最后这项公式里老师没有乘t，老师写的时候/好像有好几次都没乘（如图2），只在第一项乘了。书上也有一道例题（图3），打印版讲义没有乘0.5，老师讲题时候的讲义乘了。正确到底该怎么做？
pzqa015 · 2022年07月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
第一张图的题错了，说了no default loss occur，就不用考虑第三项了。
这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！