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vivian_zm · 2018年03月31日

问一道题:NO.PZ201602170100002404 第4小题 [ CFA III ]

* 问题详情,请 查看题干

请问,covered call中short call option的对手方应该就是long call option的一方,initial时,call option的执行价是35,此时股价是34,那么对于这个对手方而言call不执行,不应该是negative value吗?同时他的头寸不就是买入underlying asset吗,不太理解,求解释,谢谢!



问题如下图:

    

选项:


A.

B.

C.

解释:



1 个答案
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竹子 · 2018年04月01日

option dealer作为sure option position的对手方,应该是Long call,long call在股价上涨时赚钱,股价下降有亏损,最大损失为期权费。

为了对冲股票价格下降所带来的亏损,就应该获得一个股价下降时能带来收益的头寸,这样就能抵销亏损了。long underlying在股价下降时有亏损,short underlying在股价下降时赚钱,所以应该short underlying.

另外补充一句,long call不执行,这个call的value=0,但profit<0。因为long方的value最低是0,不能说是negative value,但考虑了期权费之后,它的profit是小于0的。