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Pina · 2022年07月21日

hedge



2 个答案
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Hertz_品职助教 · 2022年07月22日

嗨,爱思考的PZer你好:


再补充一点哈

关于同学说的在预计外币会升值时,为什么干脆不作hedge,而要降低对冲比率的问题。

因为一般外汇管理中对对冲比率是有要求的,比如客户的IPS要求了基金经理有0-25%的敞口可以不进行外汇管理,但是不论升贬值幅度如何,都需要保证至少75%的比例是对冲的,只能说想要增加比例的时候可以达到100%对冲,或者减少对冲比例的时候可以调到75%的对冲比率。

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Hertz_品职助教 · 2022年07月22日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好

1.     两处截图都包含了持有外币头寸,因此short forward做对冲,在汇率发生变化的时候如何调整对冲比率的问题。

但是二者还略有不同。

2.     截图1:

比如第一行预测外币升值的情况,此时又分为两种情形:

(1)     如果我们本身是持有外币资产,担心外币贬值,因而short forward on 外币,此时外币升值对我们是有利的,因此可以降低对冲比率,也就是reduce the hedge ratio ;

(2)     另外一种情况不是基于对冲的背景,就是看到这个币种升值了,因此想要抓住这个机会赚点钱,所说义long the currency。

这就如同预测一只股票要升值,因此赶紧买进一样的道理。

这对应这截图1中的第一行标黄的部分;同理在预测外币贬值的时候也是一样的推倒逻辑。

3.     截图2中标黄的部分仅仅是针对上面2(1)中的背景,即持有外币资产,因此short forward on 外币的情况。

此时预计外币升值,因此需要降低对冲比率;预测外币贬值,就可以增加对冲比率。

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