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weibingyuan · 2022年07月21日

DD有两个公式，区别是什么

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

老师，DD（distance to default）有两个公式，一个是用（资产-门槛值）/除以资产波动率，另一个是BSM公式推导而来。这两个公式的区别是不是：


  1. 公式1，对于分布没有限制，什么分布都可以
  2. 公式2 ，只有当分布是对数正态时才能用


是这样吗，谢谢老师！

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2022年07月21日

嗨，爱思考的PZer你好：


公式2是merton model里面的DD，必须满足条件：firm value服从lognormal distribution，并且公司的债务只有零息债券且到期日是相同的。

公式1是普适性更高的KMV模型里面的DD，不需要满足以上假设条件。

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