嗨，从没放弃的小努力你好：
C错在CDS are initially priced at par这句话了
CDS定价公式：1+（fixed coupon-spread）*ED，如果期初fixed coupon（IG是1%，HYB是5%）与CDS保护主体的spread不一致，那么CDS price就不是par了，会折价或溢价。后半句price会随着credit spread改变而改变是正确的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
