说是ρ<0则，R_FC R_FX天然可以对冲。但是从数字上看，DC/FC的表示下，本币贬值，则R_FX上升，如果ρ<0，则R_FC应该下降。数字上一升一降，结果R_DC确实可以保持中立。但按逻辑来看，一个海外投资，在本币贬值的时候，海外回报也下降，从逻辑上讲，感觉没有对冲啊？反而更恶化了。
Hertz_品职助教 · 2022年07月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
在一级衍生中我们特别强调了关于对冲的一个特点：对冲并不一定是有利的。
正如同学说的一升一降可以抵消，这也就是实现了对冲，并不意味着抵消后的结果就是好的。
就像我们做外汇管理，只是通过远期合约锁定了一个将来进行币种转换的汇率，但是这个汇率并不一定是最有利的，比如远期合约锁定的是1个外币换回5个本币；但是我们发现在即期市场上其实1个外币是可以换回6个本币的。这中情况就是对冲对我们是不利的。
但是在期初我们签合约的时候是不清楚投资期结束的时候汇率是怎样的，是不可确定的，这种不确定性会让投资者担心的吃不好睡不好，于是就索性就签个合约确定下来一个汇率，不论到时候有利与否，最起码现在心安了，这就是对冲的目的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！