gamma

嗨，努力学习的PZer你好：

这里的C选项，其实是“不考虑gamma对冲“的意思，因为本题说了small change ，我们会倾向于认为只需要delta hedge，而错选C，但由于本题说了fully hedge，所以必须考虑gamma hedge，因为不能subtract gamma，也就是不能不考虑gamma

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

加还是减gamma，根据具体题目来选择就可以，本题算出的gamma是正数0.019，因此是加~ 如果算出来是负数，那就是减

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

因为我们要同时delta 和gamma hedge，这样才能满足题目条件fully hedged，在经典题视频中李老师有讲哦~

这两个词是期权对冲的概念，用期权对冲后，如果达到delta neutral和gamma neutral，那么不论基础资产价格怎样变动，对投资组合价格都不会产生影响。比如私募常用的市场中性market neutral策略，就是不论市场涨还是跌，投资组合都不受影响。

1、Delta是期权价格关于标的资产价格的一阶导，代表标的资产价格变动对衍生品价格变动的影响，Delta=△option/△s，如果画出图形，横坐标是标的资产价格，纵坐标是期权价格，那delta就是这条直线的斜率，如果持有1份标的资产，用delta份期权反向对冲即可；

2、Gamma是期权价格关于标的资产价格的二阶导，代表Delta的变动对期权价格变动的影响，如果画出图形，横坐标是标的资产，纵坐标是衍生品，我们之前假设的是线性关系，是一条直线，但期权和标的资产价格变动关系可能不是线性的，可能是曲线的，Gamma表示对冲风险的难度，γ=△Option/△Delta

3、在实际应用中，先进行Gamma对冲，再进行Delta对冲，Gamma对冲大的股价波动，对冲后期权和标的资产价格变成线性关系，再用Delta对冲。这种对冲一般是交易员操作，考试我们掌握概念和原理即可。

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