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DDAXC · 2022年07月15日

资本结构变化

NO.PZ2018103102000112

问题如下:

Matt is forecasting FCFE for three companies by using the following equation: FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Which company is most likely inappropriate in using the equation?

选项:

A.

Company B

B.

Company C

C.

Company A

解释:

A is correct.

考点:Special Issues: NCC Adjustments

解析:题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。

这道题为什么不是因为表格最后两项,发债和偿还债务,B公司的发债更多,导致资本结构变化,所以不能使用Debt ratio来计算吗?

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2022年07月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


首先,题干内容“Matt is forecasting FCFE for three companies by using the following equation: FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep + WCInv)."里确实提及了DR ratio

但是,请注意以下讲义截图中标绿色星星的一点,要使用DR的前提就是公司的NCC只有折旧一项。所以可以知道本题大概率会考察NCC和depreciation的区别这个考点

此外,请注意以上讲义中标黄色双线的地方,使用DR的范围是对公司的未来进行预测时来使用——即预测FCFE1。而本题是计算当下的FCFE0,和预测是不同的,所以本身就不适用于讲义中用DR预测未来的NB的适用范围。

最后,DR相对于NCC是一个比较不重要的考点,同学在思考题目的考点的时候,最好优先考虑NCC考点,才更容易按照出题人思路找到正确答案哦


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 NO.PZ2018103102000112问题如下Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation?A.Company BB.Company CC.Company AA is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。为什么计算的company c 的 fcfe = 1500+350+(450+80+3-350)-3500+(1238-1000) 0 ,如果是负值,不是也不能用fcfe来折现吗

2023-10-06 20:25 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 FCFE=NI-(FC-p+WC)+NB=2000-(2400-500+255-540)+25-500=-90如果FCFE算出来是负的,不就不能用这个公式吗?

2023-09-28 21:31 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112 问题如下 Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation? Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。 如图,这个是总结的NCC调整,没找到Other non-cash expenses 。谢谢老师

2023-08-11 17:58 1 · 回答

NO.PZ2018103102000112问题如下Matt is forecasting FCFE for three companies using the following equation: FCFE = NI – (1 – )(FCInv – p + WCInv). The relevant information of three companies is given in the following table. Whicompany is most likely inappropriate in using the equation?Company Company Company A is correct.考点SpeciIssues: NAustments解析题干中给出的计算FCFE的公式中只考虑了折旧这一项NCC,但是B公司相比其他两家公司有大量的除折旧外的NCC,所以B公司是最不适合用这个公式来计算FCFE的。老师,您好,不太理解为什么NCC只能包括p才能用求NB,得出FCFE,倒回去听视频课,李老师在这个点上也没有详细去做展开原因,能否一下?

2023-05-09 11:59 3 · 回答