Corporation Finance 中Expansion Option例题疑问

嗨，爱思考的PZer你好：

1）为何两种情况下是否会两种不同的情况呢？ 是否因为 expansion option=put option，而Abandonment option=call option 呢？

abandonment option 更像是 put option，而不是 call option 哈

如果市场价格小于执行价格，就行权，拿回执行价格；如果市场价格大于执行价格，就不行权

对应到项目的 NPV 场景中，市场价格就是未来现金流的现值，执行价格就是例题中的 700

如果第二年和第三年的现金流，折现到第一年末的现值，小于 700，就执行放弃期权，第一年末收到现金流 700；如果现值大于 700，就不执行放弃期权，继续享受项目的现金流

2）如是，这种等同的合理性/逻辑性在哪里呢？如不是，如何理解两种不同处理方式的原因呢？

我理解同学说的“两种不同处理方式”，指的还是之前同学的提问？

可能我之前给同学提问的答复没说清楚，之所以两道例题同学觉得算法不统一，最主要区别在于题目要求的是不同的概念

一个例题要求的是概念 A，另一个题目要求的是概率 B，所以具体算法会不一致哈

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嗨，爱思考的PZer你好：

请问例题中最后应用的公式是否为：Option Value=NPV（含Option） -NPV（无 option）？如不是，为何在上一个Abandonment Option的例题中是用了上述公式，两者区别在哪里？

1

不是

Expansion option 例题第二小问，计算的是含权项目的 NPV，等于不含权项目的 NPV -5.663，加上期权价值 18.346

2

Abandonment option 例题，其实也是两问

第一问计算含权项目的 NPV 为 66.98

第二问计算的是期权价值，为含权项目的 NPV 66.98，减去不含权项目的 NPV -19.98，结果为 86.15

3

我们在做实物期权例题时，一定要明确题目求的是什么，是含权项目的 NPV 还是期权价值哈

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