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安yy · 2022年07月13日

记得书上说currency是要交割本金的啊。

NO.PZ2020033002000051

问题如下:

Which one of the following trade would have the greatest credit exposure for a $1 million deal size (assuming neither counterparty risk nor settlement risk exists)?

选项:

A.

Pay fixed in an Chinese Yuan (CNY) interest rate swap for one year.

B.

Sell USD against CNY in a one-year forward foreign exchange contract.

C.

Sell a one-year CNY cap.

D.

Purchase a one-year certificate of deposit (CD).

解释:

D is correct.

考点:Credit exposure

解析:

A is incorrect. 在利率互换协议中,无需交换本金,只需定期交换利息差额,所以敞口不大

B is incorrect. 在远期外汇市场,按规定好的汇率将美元换成人民币。同样,在到期进行交割时,是不用对名义本金进行交割的。只交割远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。所以其风险敞口跟A选项类似。

C is incorrect. Cap的作用是在利率互换中,防止浮动利率超过一个限定的值,这个值可以认作是cap,相当于是防止利率过于上升的一种权利。卖cap这个过程中,投资者得到premium、收到钱后,那么也就没有credit exposure了。

D is correct. CD是存款的意思,到期时银行将本金一次性交还给投资者。所以有最大的credit exposure。(注意这不是EAD)

讲义256页,for currency swap principle do not cancel each(different currencies)

1 个答案

DD仔_品职助教 · 2022年07月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

currency swap确实需要交还本金,到期日的敞口很大。

但是这道题的选项没有一个是关于currency swap的,A是利率互换,不是currency swap。

讲义252页-255页是关于利率互换的内容,不需要交还本金,到期日敞口不大。

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NO.PZ2020033002000051 问题如下 Whione of the following tra woulhave the greatest cret exposure for a $1 million size (assuming neither counterparty risk nor settlement risk exists)? Pfixein Chinese Yu(CNY) interest rate swfor one year. Sell USagainst CNY in a one-yeforwarforeign exchange contract. Sell a one-yeCNY cap. Purchase a one-yecertificate of posit (C. is correct.考点Cret exposure解析 A is incorrect. 在利率互换协议中,无需交换本金,只需定期交换利息差额,所以敞口不大B is incorrect. 在远期外汇市场,按规定好的汇率将美元换成人民币。同样,在到期进行交割时,是不用对名义本金进行交割的。只交割远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。所以其风险敞口跟A类似。C is incorrect. Cap的作用是在利率互换中,防止浮动利率超过一个限定的值,这个值可以认作是cap,相当于是防止利率过于上升的一种权利。卖cap这个过程中,投资者得到premium、收到钱后,那么也就没有cret exposure了。is correct. C存款的意思,到期时银行将本金一次性交还给投资者。所以有最大的cret exposure。(注意这不是EA Cc是option吗

2022-10-18 17:20 1 · 回答

NO.PZ2020033002000051 问题如下 Whione of the following tra woulhave the greatest cret exposure for a $1 million size (assuming neither counterparty risk nor settlement risk exists)? Pfixein Chinese Yu(CNY) interest rate swfor one year. Sell USagainst CNY in a one-yeforwarforeign exchange contract. Sell a one-yeCNY cap. Purchase a one-yecertificate of posit (C. is correct.考点Cret exposure解析 A is incorrect. 在利率互换协议中,无需交换本金,只需定期交换利息差额,所以敞口不大B is incorrect. 在远期外汇市场,按规定好的汇率将美元换成人民币。同样,在到期进行交割时,是不用对名义本金进行交割的。只交割远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。所以其风险敞口跟A类似。C is incorrect. Cap的作用是在利率互换中,防止浮动利率超过一个限定的值,这个值可以认作是cap,相当于是防止利率过于上升的一种权利。卖cap这个过程中,投资者得到premium、收到钱后,那么也就没有cret exposure了。is correct. C存款的意思,到期时银行将本金一次性交还给投资者。所以有最大的cret exposure。(注意这不是EA 这道题题目里面说没有counterparty risk 和 settlement risk 是用来干嘛的呢?没有counterparty risk 是不是就没有算敞口的必要呢

2022-10-18 17:15 1 · 回答

NO.PZ2020033002000051 我看助教老师给楼上同学的回复 说B是forwar不是swap。好的,forwar理解,swap我想再clarify一下哈所以currenswap是期初一定交换本金(吗?),期间可以交换也可以不交换利息(吗?),期末可以交换也可以不交换本金吗?【statein 基础班讲义256页,期初 期间 期末现金流都是一定全额交割吗?还是说哪几笔可以净额交割来着?) 看懂括号内的东西啥叫“注意这是cret exposure 不是EA 我咋觉得个大额存单C是cret exposure就是EA? 蟹蟹蟹蟹~

2021-10-17 00:44 2 · 回答