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沙子 · 2022年07月12日

货币政策和财政政策双扩张对汇率的影响


老师上课讲说,如果是扩张的财政政策,会导致R增长,会导致资本流入,政府为了稳定货币,会大量抛本币,然后会等同于实行双扩张政策,效果会翻倍。

但是,如果是大量抛本币,不代表着利率会下降,会导致资本流出,政府为了稳定货币,需要大量的买本币,那不是和扩张性的财政政策相抵消?为什么是效果翻倍呢?

2 个答案

笛子_品职助教 · 2022年07月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


那,如果扩张的货币政策,不是会导致r下降么?和之前财政政策的R上升也抵消了呀,为什么小伙还会翻倍呢? 其实不大理解为什么会效果翻倍?

双扩、翻倍,是指财政扩,货币也扩。

财政扩张是一扩,这是已知条件,这没问题。至于货币为什么也是扩,我们从两个角度来理解:


第一个角度,货币数量

央行抛售本币,央行把本币从央行国库,投向市场,相当于向市场投放资金,起到扩张货币的效果。


第二个角度,利率

货币供应量多了,利率就会下降,这很好理解。扩张货币政策,会引起利率下降。

到问题是,这个利率下降的比较基准是什么,它的比较基准是,把央行扩张货币后的利率,和央行什么也不做的利率,进行比较。

假定原来市场利率是1%,财政扩张把利率推到2%,2%就是央行什么也不干的利率水平。

现在央行抛售本币,相当于实施扩张货币政策,把利率又降回到1%。央行扩张后的利率1%,相对于央行什么也不干的利率2%,依然是降息。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

笛子_品职助教 · 2022年07月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


但是,如果是大量抛本币,不代表着利率会下降,会导致资本流出,政府为了稳定货币,需要大量的买本币,那不是和扩张性的财政政策相抵消?为什么是效果翻倍呢?


注意这里有个前提,资本流入。

大量抛本币,未必会引起资本流出。因为是在资本流入的时候,央行抛本币。

同理,因为尚未引起资本流出,所以政府也不需要再去买本币。




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努力的时光都是限量版,加油!

沙子 · 2022年07月12日

那,如果扩张的货币政策,不是会导致r下降么?和之前财政政策的R上升也抵消了呀,为什么小伙还会翻倍呢? 其实不大理解为什么会效果翻倍?

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