410140980 · 2022年07月11日
老师基础班讲义的102-104讲了关于相关性下降导致的危机，我不太理解为什么相关性下降导致hedge fund是亏钱的，从而引起金融危机。
short equity tranche +long mezzanine tranche， 假设一开始相关性是高的，意味着mezzine涨，equity也涨。由于mezzanine tranche的收益相对equity tranche低，那不是不赚钱了吗？
相关性下降之后，假设mezzine下跌， equity上涨？这种情况下hedge fund才会产生巨大的亏损
品职答疑小助手雍 · 2022年07月11日
同学你好，基础班这节课5分多钟的时候说了的，当时的头寸是short equity CDS +long mezzanineCDS（相当于和CDO的头寸是反着的，相当于long equity CDO +short mezzanine CDO），因为equity的CDS保费更贵，所以更赚钱。
然后相关性下降的时候，大家都卖equity级的CDO，导致equity级CDO降价（也就是CDS涨价），去买高级别的CDO，导致mez和senior涨价（也就是CDS下跌）所以HF两头亏钱。
410140980 · 2022年07月11日
不好意思老师,CDO的产品能不能解释一下，我有点乱了
