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Crystal · 2022年07月10日

CME- forecasting return based on YTM例题

1. CME基础班讲义p114-115例题中如何从题干给出的government yield rise by 200bps over the next two years推导出答案中前两年再投资收益率total增加1%(因为看最后计算年化收益率变动的时候分子除以年数,说明这个1%是total而非年化)?希望能解释一下算法逻辑。

2. 如果假设题目中government yield增加变为300bps,那么请问前两年再投资收益total增加多少?

3. 如果假设题目中government yield增加变为450bps over the next 3 years,那么前三年的再投资收益total又会增加多少?

2 个答案
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笛子_品职助教 · 2022年07月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1. CME基础班讲义p114-115例题中如何从题干给出的government yield rise by 200bps over the next two years推导出答案中前两年再投资收益率total增加1%(因为看最后计算年化收益率变动的时候分子除以年数,说明这个1%是total而非年化)?希望能解释一下算法逻辑。

这里的逻辑是,2年增加了2%,每年增加1%。


但是我们再投资的时候,是一年结束的时候才能再投资,所以在第1年年末,虽然市场利率涨了1%,但是我们0时刻的投资,在0-1这个阶段,依然是原来的利率。


同理,在1-2这个阶段,我们以1时刻开始的利率去投资,虽然2时刻市场利率较原始利率涨了2%,但是我们获得的利率是1时刻的利率,在1-2这个阶段我们只多获得了原始利率 + 1%的收益率。


具体见下图:


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

笛子_品职助教 · 2022年07月12日

嗨,努力学习的PZer你好:


2. 如果假设题目中government yield增加变为300bps,那么请问前两年再投资收益total增加多少?


同理,每年增加150BP。我们第1年年末依然只能获得原来的利率,在第2年年末获得,原来利率 + 150BP。


3、如果假设题目中government yield增加变为450bps over the next 3 years,那么前三年的再投资收益total又会增加多少?

第一年依然是原来的YTM

第二年是原来的YTM + 150BP

第三年是原来的TIM + 300BP


核心原理是,0-1时刻,虽然1时刻市场利率上涨100BP,我们在0-1的收益率,是以0时刻利率计算的,依然是原来的YTM。因为我们一年才再投资一次。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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