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Ethan · 2022年07月10日

关于term premium

讲义上讲,当经济差时,用国债hedge recession,使term premium下降。请老师解释一下,没想明白。

2 个答案
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笛子_品职助教 · 2022年07月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


讲义上讲,当经济差时,用国债hedge recession,使term premium下降。请老师解释一下,没想明白。


这里的意思是,hedge recession的这个因素,会对term premium形成下降的影响。term premium有多个影响因素,最后term premium的走向,是多个影响因素综合作用的结果。hedge recession因素让term premium下降,降息对短期影响更大,让term premium上升。降息的影响,大于hedge recession,最终term premium上升。

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努力的时光都是限量版,加油!

笛子_品职助教 · 2022年07月12日

嗨,爱思考的PZer你好:


经济差,股票等资产会下跌,于是资金去买国债,赚固定利息。经济差,利率会下降,在利率下降的时候,长期国债久期长,价格涨幅会更大,于是资金会大量购买长期国债,使长期利率更快的下降,资金曲线平坦,term premium下降。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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