ri 150

嗨，从没放弃的小努力你好：

RI=NI-Re*B，这个公式里已经把Re*B减去了，所以我们折现的RI是不包含股东要求回报的。10块钱减去1快，等于9块，我们是在对9块钱进行折现而没有对那1块钱折现

另外，请一定注意现金流和折现率的匹配原则。RI的含义是股东扣除了必要的回报后的剩余价值。这个现金流针对的主体就是股东，而不是债权人。

既然是股东，那么就必须使用股东要求回报率来进行折现。此外这笔现金流是在股东承担了投资风险，辛苦经营一年公司以后才得到的，既然股东承担了股权投资风险（而不是债权投资风险或没有承担风险），就应该考虑股东风险后对这些现金流进行折现。如果使用无风险利率或是债券利率，都是与现金流完全不匹配的。

最后，这个折现率使用Re是CFA原版书上的定义，所以是不可变更的~

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

同学，Re*B的含义是按照股东要求回报率投资一年，公司应该给股东多少收益

但是，在RI=NI-Re*B这个公式中，这一项是减数，是从NI中剔除掉了以后求得RI，所以在RI折现的时候根本没有你说的”已经给过投资者回报“的问题

另外，根据匹配原则：我们在计算的是公司的所有者权益价值，就必须使用对应的折现率——股东要求回报率进行折现。使用Rf是没有意义的。。

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努力的时光都是限量版，加油！