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Pina · 2022年07月05日

补充题经典题 1.2 and 经典题 1.1 区别

老师好,补充题里 经典题 1.2 and 经典题 1.1 ,为什么1.2 这题要多出很多步骤 不能和1.1 的做法一样? 是不是因为1.2 涉及调整beta and modified duration , 而 1.1 只有涉及把105M 债转105M股?

 


经典题 1.2 equity --> cash --> bond 

 step 1 先要把 beta and modified duration 调成current portfolio first. (就是这里把beta调成1.089; 把modified duration调成 7.2 )           

Step 2 再把各自的beta and modified duration 调整到target portfolio 里的 beta and modified duration (就是 把 1.08 调成0.9;把modified duration7.2调成6

 

经典题 1.1  bond --> cash--> equity 这种的可以直接调整 假设current portfolio的beta and modified duration = given in the questions? ( 就是直接把beta 调到1.12 把modified duration 调到 6.55) 谢谢。



1 个答案
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Hertz_品职助教 · 2022年07月05日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

1.     麻烦同学仔细审一下题目:

经典题1.1只问需要多少份的期货合约,因此只涉及调整股票头寸;

补充版经典题问的是要实现目标配比的股票和债券头寸,分别需要多少份对应的合约,涉及股票和债券两个头寸的调整。

因此二者不同,经典题1.1 相当于补充版经典题1.2中的一个步骤,即调整β的步骤。

2.     经典题1.1:

因为问题只问的是需要多少估值期货,所以只需要判断出需要有1.6million需要调整β,基于此计算需要的合约份数,并没有涉及到bond→cash的过程。

3.     补充版经典题则更加复杂:

首先需要将28million的股票转成现金再转成债券

然后再将股票头寸的β和债券头寸的久期调整到目标水平。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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