fixed income r28 原版书课后第40题

嗨，努力学习的PZer你好：

答案说的是interest rate volatility的影响因素（长期和短期），而原版书说的是interest rate的影响因素，这是两个概念哈。

利率和利率波动是两回事，二者的影响因素也不一样。

这里的利率指的是利率趋势的变化，比如上涨或下跌。利率波动是一个标准差的概念，衡量一段时间内利率围绕均值的变化。

结论是

利率波动：短期受货币政策不确定性影响，长期受经济增长以及通货膨胀不确定性影响。

利率：短期利率取决于通货膨胀预期，长期利率取决于货币政策紧缩还是宽松，即对货币政策的预期。

短期货币政策变化频发，使得利率波动变大，但是，并不一定出现利率上涨或下跌的趋势。

比如，一周内，6M利率分别为：1.5%、1.45%、1.25%、1.4%、1.5%，一周内利率趋势没变化，但波动率为：0.0927%

一周内，6M利率分别为：1.5%、1.4%、1.5%、1.6%、1.65%，一周内利率趋势上涨，波动率为0.0871%

第一个例子利率波动大，但是利率趋势并未改变，第二个例子利率波动小，但利率出现上涨趋势。

所以，利率与利率变动是两个指标，这里的影响因素可以当结论记一下。

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