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柠乐 · 2022年07月04日

是不是表述错了?


call 的convexity不是负数吗,为什么增加call 是增加duration and conxity ,putl 的convexity不是正数吗,为什么增加put 是减少duration and conxity

1 个答案
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pzqa015 · 2022年07月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


是callable bond 的convexity为负数;putable bond的convexity为正数。

增加call option to a bond portfolio,未来有权买入债券,所以增加duration,根据convexity与duration的关系,duration增加,convexity增加。

增加put option to a bond portfolio,未来有权卖出债券,所以降低duration,进而降低convexity。

同学注意区分概念。callable bond与call option on bond的本质是不一样的,前者本质是只债,后者本质是一个option,这份option的underlying是债。

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