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Alex Tang · 2022年07月02日

FI 基础班讲义第233页 答案解析疑问

不太理解为什么call option的value 会降低。

题干假设是embedded options are deep OTM, 所以IV=0, option的价值只体现在time value上。那么yield curve upward shit, call option还是OTM, IV还是0,所以我的理解是call option的value应该不变。不太明白答案为什么说rate increase, call option降低。

2 个答案
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pzqa015 · 2022年07月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


你说的IV和TV,是对option进行估值的关键点

而callable bond的本质是债券,它隐含option,但隐含的option并不能用TV与IV进行估值,只能根据公式:

Vcallable=Voption free -Vcall option来进行估值,再说的具体些,通过二叉树计算Vcallable,通过spot rate计算Voption free,二者相减得到Vcall option。而跟你说的IV和TV没关系,你的思路是错误的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2022年07月03日

嗨,努力学习的PZer你好:


yield curve upward shift,那么call option行权的可能性越来越小了,所以,它所含的option的value下降了。

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努力的时光都是限量版,加油!

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