老师好 这是R10课后题第24题， 这里说IPS allows a range of hedge ratio 说明我们可以做一些active management 不用100% hedge， 为啥不可以选C。 a narrow discretionary band of currency exposures? 就是有一些active management 的空间。 A 是否有点表示可以100% active managment 的意思？ 怎么判断区别 选项A和C。 谢谢。
Hertz_品职助教 · 2022年07月03日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
关于为何选A不选C：
1. 看一下题干的第四个小黑点： IPS允许一系列的对冲比率，目前约90%的汇率风险敞口得到了对冲。
然后C选项的意思是说：货币风险敞口有一个狭窄的可自由调节区间。
可见二者并不对应。题干只是说外汇敞口没完全对冲，刚好IPS也允许有一定的比例是可以不对冲的，但是没有说这个幅度是大还是小，所以说C选项说有一个窄的幅度很明显不对的哈。
2. 看一下这道题目还有其他很多条件，其他的条件包括这只基金是长期性的，倾向于投资股票，在发展国家市场有投资，以及流动性需求小，而且他还投资在新兴市场，这些都说明他可以采取主动管理，选择A
补充：
另外，主动管理没有同学所说的100%的主动管理的概念的。如果同学说的是允许多少自由管理的范围与选择主动管理还是discretionary 的方法的话，咱们教材也中其实也是没有界定的。
只能根据教材的例题和往年的各种题目来总结：
一般类似3%这种浮动范围很小的时候选择discretionary的方法（这个比例是教材例题中出现的）；而一般25%的范围可以选主动管理。
但是最终选什么一定要结合题干的所有信息来分析。
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