求Worst Case Default Rate是为了求VAR，为什么要改为这么负责的公式，而不是直接用分布去找分位点呢就可以了呢？
在银行实务中，究竟是先有什么后有什么？比如，先估计分布，再估计PD？如果是先估计分布，VAR不是自然就得到了吗？
谢谢老师！
李坏_品职助教 · 2022年06月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
如果得出每一项资产收益率的分布情况，当然可以直接求出其VAR，不需要这么麻烦。
但是实际中银行的资产组合（贷款组合、有价证券和衍生品）是很复杂的，一个一个算分布是不太可能实现的，比较实际的办法是借助于copula函数去求出一个近似的“最大违约率PD”，然后按照不同资产的敞口（EAD）去求和得出近似的总的VAR。
另外直接找分位点就是历史模拟法了，这个在普通的贷款上可以，但是股票、衍生品都不太适合。
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