嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好
1. 本质是持有外币资产,需要将外币转成本币,因此最终需要做的是判断出本币和外币分别是什么。
截图1中明确说了这个人因为收购了一家西班牙的公司,所以拥有了18 million EUR的资产。因此可以判断EUR是外币,所以USD就是本币了。那么就是将外币EUR转成本币USD。
截图2中的说法不常见,分析为buy GBP deliver AUD,就是说最后想用AUD买回来GBP,也就是说最后转成的是GBP。所以可以判断本币是GBP,外币是AUD。
外币需要转成本币,因此是AUD转成GBP。
本币和外币的判断在题目中是非常清晰的,如果实在判断不了,可以参考题目给的汇率表达形式,一般是本币/外币的表达形式(注意不是一定是本币/外币的形式,需要结合题干来确定下)。
2. 问题2:以Testa这道经典题来说吧:
(1)题目他有了18million的欧元资产,因此担心欧元贬值,所以short forward on USD/EUR,锁定的是6个月以后的汇率。也就是锁定了6个月以后卖出EUR的汇率,因此使用的是1.3935 – 19/10,000 = 1.3916 USD/EUR。注意表格中给到的是dealer的bid-ask价格,我们是dealer的对手方,我们卖,dealer就是买。——这是本题解析的第一段。
(2)然后题目又说了3个月的时候把股票卖了,所以之前的6个月的远期合约用不到了,需要平仓平掉。因为过了3个月了,原来的合约只剩下3个月了。所以平仓的话,需要:long forward on USD/EUR,注意期限是3个月。锁定的是3个月以后买进欧元的汇率,即1.4210 – 21/10,000 = 1.4189 USD/EUR.——这是解析的第二段。
(3)最后二者轧差折现到0时刻就是本题所求了。
截图2那里,因为是求3个月的时间点的MTM value,所以使用的是3个月的汇率,因为是迈GBP,对应就是dealer买GBP,所以用AUD/GBP 1.6210+0.0130
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!