课后题P6/18题解析说只有PE才是“do not earn an incentive fee until the
initial investment is repaid”，而对冲基金不是。请问对冲基金应该是怎样的呢？哪怕亏钱也有绩效奖么？在课程视频里哪里有提到这个区别呢？
Lucky_品职助教 · 2022年06月30日
嗨，从没放弃的小努力你好：
HF是每一期计算AUM期末减期初的增量，一般先计算管理费，再计算业绩报酬，而且业绩报酬的计算，也有多种方式，比如有high watermark或者hurdle rate等，并不是说高于本金就给绩效奖，还会有很多门槛，超过门槛才会给绩效奖。PE是业绩超过初始投资，才给绩效奖。
我觉得同学的意思是，门槛也是大于初始投资的，所以不论是HF还是PE，都是超过初始投资才有绩效奖。这样其实有点咬文嚼字了哦，如果非要说区别，那就是HF的初始投资不需要还给投资者就可以提取绩效奖，但PE的一般要还给LP才能开始分绩效奖。
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