active share 与 active risk 的关系

嗨，爱思考的PZer你好：

active risk取决于权重差异，以及相关性。

factor中性，意味着，相关性不用考虑。比如说，行业也是factor，行业中性，意味着portfolio与benchmark的行业配置一样，差异仅在于行业内部选股不同，因为行业内部个股相关性都会比较高，所以factor中性也就意味着相关性因素的影响较小了。

此时，active risk都取决于权重因素（active share）。

一般默认，benchmark是高度分散的，portfolio的持股数量越多，portfolio的权重差异就越接近benchmark，active share越小。active share小了，active share对active risk的贡献也就小了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！