toffee · 2022年06月24日
expected excess spread = - decline in yields × duration - LGD × POD
如果是算 expected excess return 为什么没算上 初始 spread？
如果是算 instantaneous excess return 为什么算上了 LGD × POD？
expected excess spread 到底是什么？
这里 假设 credit spread 保持恒定
excess spread = OAS - expected loss，这里看上去又想 exess return 了。。。
所以 excess spread 到底是什么？？？
pzqa015 · 2022年09月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
是的
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
pzqa015 · 2022年06月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
第12题，EXR=0-（-0.5%*6）-40%*0.75%=2.7%
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
如果credit spread不变，那么EXR就是持有期间的expected return。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
小胖 · 2022年09月04日
老师这道题的spread指的是OAS吗，如果spread变动=0，是不是也要减去LGD*POD呢？ 如果t不到1年，是直接以x/365的形式代入吗
