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锦鲤本鲤 · 2022年06月19日

扩张期权


有两个问题请老师指点,第一个是题目给的不含权的NPV是-13.32,但是我算的却是-7.355能帮我看看哪里出错了吗?

第二个问题,option value是不是不考虑成本的时候就是=扩张期的现金流NPV即19.69?

1 个答案

王琛_品职助教 · 2022年06月20日

嗨,爱思考的PZer你好:


1)第一个是题目给的不含权的NPV是-13.32,但是我算的却是-7.355能帮我看看哪里出错了吗?

需求高和需求低时对应的 NPV 都计算错了哈

如果是需求高,计算器按法如下:

清零 CLR WORK

CF0 = -150

C01 = 60

F01 = 4

I = 12

CPT NPV = 32.240961

如果是需求低,计算器按法如下:

因为需求低和需求高,区别只是第 1 年至第 4 年的现金流,其他数据都不变,所以可以只更新期间现金流数据即可

C01 = 30

CPT NPV = -58.879520

不含权项目的 NPV = 50% (32.240961) + 50% (-58.879520) = -13.319280

2)第二个问题,option value是不是不考虑成本的时候就是=扩张期的现金流NPV即19.69?

是的

如果题目只是问扩张期权的期权价值,做题熟练的话,可以直接计算扩张项目的现金流的 NPV 即可;不用再先计算含权项目的 NPV,再减去不含权项目的 NPV 了

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