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李雨泽 · 2022年06月19日

请教一下这道题

为什么在t=3就会有float的本金现金流呢?不是应该等到t=15的时候才会有本金的1m的向下箭头么?没有太听懂,请老师再详细讲一下。



1 个答案

DD仔_品职助教 · 2022年06月20日

嗨,努力学习的PZer你好:


1,原则上我们是要计算浮动的现金流都是等于多少,然后与固定的现金流做差折现才可以求出价格,但是现在的问题是我站在0时刻,我只知道0时刻的浮动利率L是5.4%,未来的那些利率给的都是spot rate,等到真正到了9时刻15时刻的时候,浮动利率就有可能不是5.6%,5.8%了,所以9时刻 15时刻的浮动现金流无法确定。

2,如果无法确定未来浮动的现金流是多少,我们就只能利用浮动债券的特性来计算,浮动的CF就相当于一个浮动利率债券,浮动利率债券的性质就是couponrate会在每一期都调整成为市场利率,这种债券就是par bond,未来现金流折现求和就等于面值,在这个题中,9时刻15时刻现金流都是浮动CF,相当于浮动债券,这俩笔现金流折现到3时刻就是本金1m,这也是为什么3时刻有一笔CF还有1m本金的原因。

这个视频的一开始,老师就详细的又介绍了一遍IRS的定价原理,解释的非常详细,如果同学还不理解,我强烈建议再听一下这部分的讲解,1.5倍速2分20秒开始老师有具体解释浮动利率这部分。

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