基础班教材cf48页

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）为神马最后算出来的价格是用减法？

因为题目要求的是期权价值，等于含权项目的 NPV 减去不含权项目的 NPV

2）不是应该用原始npv加上有option之后的npv吗？这里不太理解。

同学的思路，计算出来的是含权项目的 NPV，对应到这道例题

解析的思路是，站在零时刻，先把考虑期权之后的未来各期现金流确认好，然后直接按计算器

所以关于第 1 至 3 年的现金流，有两种情况

50% 成功，此时未来三年的现金流，每年都是 600

50% 失败，此时未来三年的现金流，只有第一年末有现金流，为 300，加上使用放弃期权获得的 700；第二年和第三年末都没有现金流

上面两种情况，分别计算 NPV ，再加权求和，即可得到含权项目的 NPV

但是题目求的是期权价值哈，还得参考上面第一个问题的回复，使用对应的公式

3）

另外，一般提到「教材」都是指原版书，同学所引用的资料其实是「基础班讲义」哈

因为也会有同学针对原版书中的文字提问，所以之后同学提问时，建议可以明确不同的资料名称哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！